<\/p>\n\n\n\n
<\/a>Departamento de Relaciones Econ\u00f3micas Internacionales<\/p>\n\n\n\n Marcos N. L\u00f3pez Bustamante[1]<\/sup><\/a>[2]<\/sup><\/a> <\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n En el tiempo reciente, la pandemia del Covid-19 y el conflicto b\u00e9lico ruso-ucraniano[3]<\/sup><\/a> se han apoderado de la agenda de los internacionalistas. Desde nuestra perspectiva, la econ\u00f3mica, hemos sabido observar las consecuencias como las recesiones, la suba general de precios, dificultad en el transporte internacional o las sanciones a la Federaci\u00f3n Rusa. Sin embargo, en el presente ensayo proponemos resaltar otro gran tema como es la situaci\u00f3n de las deudas soberanas.<\/p>\n\n\n\n Apuntando a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), la ONU ha emitido un documento[4]<\/sup><\/a> donde resalta la debilidad del sistema financiero actual a la hora de acompa\u00f1ar a los Estados a afrontar las consecuencias del contexto enunciado arriba. Se resalta en este documento la pesada carga que poseen los pa\u00edses en desarrollo a la hora de afrontar los pagos de sus deudas soberanas, y se pone m\u00e1s \u00e9nfasis a\u00fan en que el sistema financiero internacional es particularmente m\u00e1s estricto con las econom\u00edas m\u00e1s d\u00e9biles, provoc\u00e1ndole condiciones y cargas de deuda casi insostenibles, llegando a describir al sistema financiero mundial como injusto y propenso a la crisis.<\/p>\n\n\n\n El documento de la Secretar\u00eda General propone trabajar de manera inmediata en el est\u00edmulo de los ODS en tres \u00e1reas, a saber:<\/p>\n\n\n\n \u201c1 Abordar el alto costo de la deuda y los crecientes riesgos de sobreendeudamiento<\/strong>, incluso mediante la conversi\u00f3n de pr\u00e9stamos de alto inter\u00e9s a corto plazo en pr\u00e9stamos a largo plazo (m\u00e1s de 30 a\u00f1os) de deuda a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas.<\/p>\n\n\n\n 2 Ampliar masivamente la financiaci\u00f3n asequible a largo plazo para el desarrollo<\/strong>, especialmente a trav\u00e9s de bancos p\u00fablicos de desarrollo (BPD), incluidos bancos multilaterales de desarrollo (BMD), y alineando todos los flujos de financiaci\u00f3n hacia los ODS.<\/p>\n\n\n\n 3 Expandir el financiamiento de contingencia a los pa\u00edses que lo necesitan.<\/strong>\u201d[5]<\/sup><\/a><\/p>\n\n\n\n En este sentido, el Centro de Econom\u00eda Internacional[6]<\/sup><\/a> explica que la propuesta intenta cambiar el criterio que define la sostenibilidad de las deudas, pasar del enfoque de mercado (que implica utilizar tasas de inter\u00e9s esperadas o convalidadas en los mercados de cr\u00e9dito, que particularmente penaliza con mayor \u00e9nfasis a los pa\u00edses que ya se encuentran de por s\u00ed en situaciones de insolvencia) por un enfoque de solvencia similar a los utilizados por los bancos multilaterales de desarrollo (lo que implicar\u00eda tasas m\u00e1s bajas, mayor flexibilidad y menores condicionalidades).<\/p>\n\n\n\n Por su parte la OCDE emiti\u00f3 tambi\u00e9n un informe[7]<\/sup><\/a> abordando la tem\u00e1tica de deuda soberana pero desde el punto de vista de la liquidez y el agravamiento en la toma de deuda en t\u00e9rminos porcentuales respecto de los PIB. En este informe se analiza las condiciones por las cuales ya no resulta rentable la toma de deuda. Explica as\u00ed que la respuesta de los bancos centrales a la inflaci\u00f3n provocada por la guerra ruso-ucraniana fue una pol\u00edtica contractiva, con su resultante suba de la tasa de inter\u00e9s e incertidumbre macroecon\u00f3mica. Resultado de esto fue que creci\u00f3 inmediatamente el costo financiero a corto plazo, los inversores aumentaron su desconfianza y su consecuencia fue la baja en la liquidez en el mercado de deuda.<\/p>\n\n\n\n Ahora si combinamos la informaci\u00f3n que nos aporta el informe de la OCDE, y la advertencia del informe de Naciones Unidas, podr\u00edamos llegar r\u00e1pidamente a la conclusi\u00f3n de que son otra vez los pa\u00edses en desarrollo quienes tienen nuevamente la carga m\u00e1s pesada en cuesti\u00f3n de deuda soberana. Y una vez m\u00e1s, debido a factores ex\u00f3genos, y con el mismo sistema financiero de otrora.<\/p>\n\n\n\n Es as\u00ed como el Centro de Econom\u00eda Internacional[8]<\/sup><\/a> resalta que una vez m\u00e1s los pa\u00edses en desarrollo se enfrentan a la dicotom\u00eda de pagar la deuda para evitar un default o financiar su desarrollo. M\u00e1s tarde analizando un informe de la UNCTAD[9]<\/sup><\/a>, el Centro de Econom\u00eda Internacional rescata que \u201clos gobiernos de forma err\u00f3nea han enfrentado el fen\u00f3meno con un aumento de la tasa de inter\u00e9s como si su origen fuera un exceso de demanda y no problemas en la oferta de bienes.\u201d[10]<\/sup><\/a> Este tipo de decisiones enfatizaron a\u00fan m\u00e1s la situaci\u00f3n de fragilidad en materia de deuda soberana de los pa\u00edses en desarrollo.<\/p>\n\n\n\n Por \u00faltimo, en junio pasado se celebr\u00f3 en Par\u00eds la \u201cCumbre para un nuevo pacto financiero mundial\u201d, donde se intent\u00f3 sentar nuevas bases para la arquitectura financiera global. En la misma se debatieron temas como financiaci\u00f3n, liquidez, derechos especiales de giro y su utilizaci\u00f3n entre otras tem\u00e1ticas.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed, nos gustar\u00eda cerrar este breve ensayo con las palabras del Secretario General de Naciones Unidas, Antonio Guterres quien dijo en esa ocasi\u00f3n:<\/p>\n\n\n\n \u201cEst\u00e1 claro que la arquitectura financiera internacional ha fracasado en su misi\u00f3n de proporcionar una red de seguridad mundial a los pa\u00edses en desarrollo. La raz\u00f3n es sencilla [\u2026] esta arquitectura se construy\u00f3 tras la Segunda Guerra Mundial. Con algunas adaptaciones, refleja el equilibrio de poder pol\u00edtico y econ\u00f3mico de la \u00e9poca [\u2026]\n\n\n\n \u201cPido que no nos vayamos de Par\u00eds sin entender que la ambici\u00f3n pol\u00edtica que se necesita debe asegurar una transformaci\u00f3n y no una reforma. Y que los que somos jefes de Gobierno y de Estado reconozcamos que el mundo no puede seguir bajo las sombras de un orden imperial que no ve a los pa\u00edses, no entiende a los pa\u00edses, no escucha a los pa\u00edses y, lo que es peor, no ve, entiende o escucha a la gente\u201d.[11]<\/sup><\/a><\/p>\n\n\n\n [1]<\/sup><\/a> Abogado por la Universidad del Norte Santo Tom\u00e1s de Aquino (S.M. de Tucum\u00e1n), Maestrando en Relaciones Internacionales (IRI-UNLP), docente de Derecho Internacional P\u00fablico (UBA)-CPO Gasol Varela Las Fuentes del Derecho Internacional; integrante de los Departamentos de Relaciones Econ\u00f3micas Internacionales y de Derecho Internacional P\u00fablico (IRI-UNLP). mnlopezbustamante@derecho.uba.ar<\/a><\/u><\/p>\n\n\n\n [2]<\/sup><\/a> El autor del presente ensayo quiere recordar con gran cari\u00f1o y respeto al Profesor Daniel Berrettoni, quien fuera docente y coordinador del Departamento de Relaciones Econ\u00f3micas Internacionales. A \u00e9l un inmenso \u201cgracias\u201d.<\/p>\n\n\n\n [3]<\/sup><\/a> Remitimos a lo expuesto en la edici\u00f3n anterior https:\/\/www.iri.edu.ar\/index.php\/2022\/09\/30\/a2022-economia-articulo-lopez\/<\/a> (\u00faltima consulta 02\/08\/2023)<\/p>\n\n\n\n [4]<\/sup><\/a> United Nations Secretary-General\u2019s SDG Stimulus to Deliver Agenda 2030, febrero 2023. Disponible en https:\/\/www.un.org\/sustainabledevelopment\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/SDG-Stimulus-to-Deliver-Agenda-2030.pdf<\/a> (\u00faltima consulta 02\/08\/2023)<\/p>\n\n\n\n [5]<\/sup><\/a> Ib\u00eddem. P. 2, (traducci\u00f3n libre) (el resaltado es original).<\/p>\n\n\n\n [6]<\/sup><\/a> Internacionales del CEI, Centro de Econom\u00eda Internacional, Canciller\u00eda Argentina, marzo 2023. Disponible en https:\/\/cancilleria.gob.ar\/userfiles\/ut\/2023-03_internacionales_del_cei.pdf<\/a> (\u00faltima consulta 28\/07\/2023)<\/p>\n\n\n\n [7]<\/sup><\/a> OECD Sovereign Borrowing Outlook 2023. Disponible en https:\/\/www.oecd.org\/finance\/oecd-sovereign-borrowing-outlook.htm<\/a> (\u00faltima consulta 03\/08\/2023)<\/p>\n\n\n\n [8]<\/sup><\/a> Internacionales del CEI, Centro de Econom\u00eda Internacional, Canciller\u00eda Argentina, junio 2023 Disponible en https:\/\/cancilleria.gob.ar\/userfiles\/ut\/internacionales_del_cei_-_junio_2023.pdf<\/a> (\u00faltima consulta 02\/08\/2023)<\/p>\n\n\n\n [9]<\/sup><\/a> Actualizaci\u00f3n del Informe sobre Comercio y Desarrollo (abril de 2023). Disponible en https:\/\/unctad.org\/es\/publication\/actualizacion-del-informe-sobre-comercio-y-desarrollo-abril-de-2023<\/a> (\u00faltima consulta 05\/08\/2023)<\/p>\n\n\n\n [10]<\/sup><\/a> Internacionales dl CEI, junio 2023 p.4.<\/p>\n\n\n\n [11]<\/sup><\/a> Naciones Unidas, Noticias ONU, Nuevo Pacto Financiero Global, Cambio Clim\u00e1tico, Honduras… Las noticias del jueves. Disponible en https:\/\/news.un.org\/es\/story\/2023\/06\/1522187<\/a><\/u> (\u00faltima consulta 05\/08\/2023)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" por Marcos N. 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