A lo anterior, se le suma que el PBI ruso no solo no tuvo una profundizaci\u00f3n de su ca\u00edda en 2023, sino que adem\u00e1s creci\u00f3 en los primeros meses del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Gr\u00e1fico 1: tasa de crecimiento interanual del PBI ruso (febrero 2022-junio de 2023). Fuente: Statista<\/h5>\n\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.iri.edu.ar\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/a2023eurasiaArtCaubetimg1.png\" "\\"\\"")
<\/a><\/figure><\/div>\n<\/div>\n\n\n\nSeg\u00fan el Ministerio de Desarrollo Econ\u00f3mico de Rusia, comparado con el periodo enero\/junio de 2022, la econom\u00eda rusa creci\u00f3 un 1.4% y, si comparamos con el mismo periodo de 2021, tuvo un 0.5%[2]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\nLa producci\u00f3n industrial rusa creci\u00f3, en t\u00e9rminos interanuales, un 7,1% en mayo y un 6.5% en junio. La facturaci\u00f3n minorista tambi\u00e9n tuvo un incremento interanual cercano al 10% en los meses de mayo y junio.<\/p>\n\n\n\n
En l\u00ednea con lo anterior, a fines de julio, el banco de Rusia mejor\u00f3 el pron\u00f3stico de crecimiento del PBI de la Federaci\u00f3n, pasando del 0.5% estipulado en abril, a un rango que va desde el 1.5% al 2.5%. En relaci\u00f3n a esto, tanto el presidente de Rusia, Vladimir Putin, como el primer ministro Mikhail Mishustin, han se\u00f1alado que esperan que la econom\u00eda rusa crezca algo m\u00e1s de un 2% en el a\u00f1o 2023[3]<\/sup><\/a>. Teniendo en cuenta que, actualmente, sobre la econom\u00eda rusa recaen en total unas 16.535 sanciones[4]<\/sup><\/a> (un 40% m\u00e1s que en agosto de 2022) es realmente significativo que la econom\u00eda rusa haya desarrollado tal resiliencia a las mismas e, incluso, pueda crecer en dicho escenario.<\/p>\n\n\n\nLa situaci\u00f3n econ\u00f3mica de Europa<\/h2>\n\n\n\n
El panorama de la econom\u00eda europea es de car\u00e1cter mixto. Si bien Europa ha podido surfear la crisis energ\u00e9tica del pasado invierno -no sin dificultades- algunos indicadores econ\u00f3micos no permiten hablar de una recuperaci\u00f3n general de la eurozona. Paralelamente, la inflaci\u00f3n permanece elevada.<\/p>\n\n\n\n
La tasa de crecimiento de los pa\u00edses de la eurozona sigue arrojando valores bastante magros. Seg\u00fan datos de la OCDE, la regi\u00f3n en general viene creciendo, en este 2023, un 0,1% por trimestre[5]<\/sup><\/a>. Por ejemplo, la tasa de crecimiento de Espa\u00f1a e Italia es de 0.5%, el de Francia un 0,2% mientras que Alemania se mantiene en un relativo estancamiento en t\u00e9rminos de crecimiento de su econom\u00eda[6]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\nParalelamente, buena parte de la recuperaci\u00f3n se puede atribuir al sector servicios, mientras que el sector industrial del bloque se ha desempe\u00f1ado mucho m\u00e1s modestamente. La escasez de demanda internacional ha hecho que, por ejemplo, el sector manufacturero alem\u00e1n se contraiga en un 10% en marzo de este a\u00f1o[7]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\nComo explicaci\u00f3n del deterioro, en los \u00faltimos meses, de los sectores industriales del bloque se le debe agregar los elevados precios de la electricidad, producto de las propias sanciones a la Federaci\u00f3n de Rusia en el contexto de la Guerra en Ucrania. Si bien, el pico de precios se alcanz\u00f3 en agosto del pasado a\u00f1o, con un nuevo pico a finales del mismo, los valores actuales contin\u00faan siendo elevados.<\/p>\n\n\n\n
Gr\u00e1fico 3: Precio mensual mayorista de electricidad en pa\u00edses seleccionados de la Uni\u00f3n Europea (UE) – enero de 2020 a junio de 2023. Fuente: Statista.<\/h5>\n\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.iri.edu.ar\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/a2023eurasiaArtCaubetimg3.png\" "\\"\\"")
<\/a><\/figure><\/div>\n<\/div>\n\n\n\nPor otro lado, la inflaci\u00f3n se mantiene elevada dificultando las perspectivas de crecimiento a largo plazo, con valores que superan el 5% anual promedio en el bloque, y con perspectivas al mantenimiento de dicha tendencia[8]<\/sup><\/a>. El \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n fue el del mes de Julio, con una inflaci\u00f3n promedio de 5.6% en el bloque[9]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\nGr\u00e1fico 4: Inflaci\u00f3n promedio por a\u00f1o en la Eurozona. Fuente: Deloitte.<\/h5>\n\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.iri.edu.ar\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/a2023eurasiaArtCaubetimg4.png\" "\\"\\"")
<\/a><\/figure><\/div>\n<\/div>\n\n\n\nOtro elemento de especial relevancia lo constituyen aquellos datos provenientes de la cotizaci\u00f3n de las acciones de las STOXX 600 -las 600 principales empresas europeas-. Estas van camino a registrar el peor trimestre de ganancias trimestrales desde el comienzo de la pandemia de COVID-19, con una ca\u00edda del 17% interanual del beneficio[10]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\nSin lugar a dudas, de las grandes econom\u00edas europeas, la que peor se ha venido desempe\u00f1ando en estos meses ha sido la alemana. El estancamiento de la econom\u00eda alemana se ha traducido en una reducci\u00f3n de su PBI en 0.3% seg\u00fan el FMI y el Banco Central de Alemania. El peor dato desde el a\u00f1o 2003[11]<\/sup><\/a>. Razones de este deterioro tienen que ver con los altos precios de la energ\u00eda, la baja demanda proveniente de China y otros problemas como el demogr\u00e1fico[12]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\nConclusiones<\/h2>\n\n\n\n
A partir de las m\u00e9tricas desarrolladas en el presente escrito, hemos podido ver que ni el panorama econ\u00f3mico ruso puede resumirse en una debacle -de hecho, en algunos indicadores, se evidencia todo lo contrario- as\u00ed como tampoco puede hablarse de una Uni\u00f3n Europea libre de los impactos de la guerra. Si algo est\u00e1 claro es que el plano econ\u00f3mico del conflicto resulta mucho m\u00e1s complejo de lo que suele comunicarse desde algunos sectores que se apoyan antes en expectativas, que en la materialidad de los datos.<\/p>\n\n\n\n
[1]<\/sup><\/a> https:\/\/www.dw.com\/es\/econom%C3%ADa-de-rusia-se-contrae-un-21-por-ciento-en-2022\/a-64770653<\/a> consultado por \u00faltima vez el 8\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n[2]<\/sup><\/a> https:\/\/www.interfax.ru\/business\/914536<\/a> consultado por \u00faltima vez el 08\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n[3]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n[4]<\/sup><\/a> https:\/\/www.castellum.ai\/russia-sanctions-dashboard<\/a> consultado por \u00faltima vez el 08\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n[5]<\/sup><\/a> https:\/\/www2.deloitte.com\/us\/en\/insights\/economy\/emea\/eurozone-economic-outlook.html<\/a> consultado por \u00faltima vez el 11\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n[6]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n[7]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n[8]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n[9]<\/sup><\/a> https:\/\/sputniknews.lat\/20230803\/los-inversores-se-muestran-pesimistas-ante-las-perspectivas-economicas-europeas-1142227978.html<\/a> consultado por \u00faltima vez el 11\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n[10]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n[11]<\/sup><\/a> https:\/\/sputniknews.lat\/20230730\/alemania-esta-compitiendo-por-el-titulo-del-hombre-enfermo-de-europa-1142092429.html<\/a> consultado por \u00faltima vez el 11\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n
<\/a><\/figure><\/div>\n<\/div>\n\n\n\nSeg\u00fan el Ministerio de Desarrollo Econ\u00f3mico de Rusia, comparado con el periodo enero\/junio de 2022, la econom\u00eda rusa creci\u00f3 un 1.4% y, si comparamos con el mismo periodo de 2021, tuvo un 0.5%[2]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n La producci\u00f3n industrial rusa creci\u00f3, en t\u00e9rminos interanuales, un 7,1% en mayo y un 6.5% en junio. La facturaci\u00f3n minorista tambi\u00e9n tuvo un incremento interanual cercano al 10% en los meses de mayo y junio.<\/p>\n\n\n\n En l\u00ednea con lo anterior, a fines de julio, el banco de Rusia mejor\u00f3 el pron\u00f3stico de crecimiento del PBI de la Federaci\u00f3n, pasando del 0.5% estipulado en abril, a un rango que va desde el 1.5% al 2.5%. En relaci\u00f3n a esto, tanto el presidente de Rusia, Vladimir Putin, como el primer ministro Mikhail Mishustin, han se\u00f1alado que esperan que la econom\u00eda rusa crezca algo m\u00e1s de un 2% en el a\u00f1o 2023[3]<\/sup><\/a>. Teniendo en cuenta que, actualmente, sobre la econom\u00eda rusa recaen en total unas 16.535 sanciones[4]<\/sup><\/a> (un 40% m\u00e1s que en agosto de 2022) es realmente significativo que la econom\u00eda rusa haya desarrollado tal resiliencia a las mismas e, incluso, pueda crecer en dicho escenario.<\/p>\n\n\n\n El panorama de la econom\u00eda europea es de car\u00e1cter mixto. Si bien Europa ha podido surfear la crisis energ\u00e9tica del pasado invierno -no sin dificultades- algunos indicadores econ\u00f3micos no permiten hablar de una recuperaci\u00f3n general de la eurozona. Paralelamente, la inflaci\u00f3n permanece elevada.<\/p>\n\n\n\n La tasa de crecimiento de los pa\u00edses de la eurozona sigue arrojando valores bastante magros. Seg\u00fan datos de la OCDE, la regi\u00f3n en general viene creciendo, en este 2023, un 0,1% por trimestre[5]<\/sup><\/a>. Por ejemplo, la tasa de crecimiento de Espa\u00f1a e Italia es de 0.5%, el de Francia un 0,2% mientras que Alemania se mantiene en un relativo estancamiento en t\u00e9rminos de crecimiento de su econom\u00eda[6]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n Paralelamente, buena parte de la recuperaci\u00f3n se puede atribuir al sector servicios, mientras que el sector industrial del bloque se ha desempe\u00f1ado mucho m\u00e1s modestamente. La escasez de demanda internacional ha hecho que, por ejemplo, el sector manufacturero alem\u00e1n se contraiga en un 10% en marzo de este a\u00f1o[7]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n Como explicaci\u00f3n del deterioro, en los \u00faltimos meses, de los sectores industriales del bloque se le debe agregar los elevados precios de la electricidad, producto de las propias sanciones a la Federaci\u00f3n de Rusia en el contexto de la Guerra en Ucrania. Si bien, el pico de precios se alcanz\u00f3 en agosto del pasado a\u00f1o, con un nuevo pico a finales del mismo, los valores actuales contin\u00faan siendo elevados.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, la inflaci\u00f3n se mantiene elevada dificultando las perspectivas de crecimiento a largo plazo, con valores que superan el 5% anual promedio en el bloque, y con perspectivas al mantenimiento de dicha tendencia[8]<\/sup><\/a>. El \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n fue el del mes de Julio, con una inflaci\u00f3n promedio de 5.6% en el bloque[9]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n Otro elemento de especial relevancia lo constituyen aquellos datos provenientes de la cotizaci\u00f3n de las acciones de las STOXX 600 -las 600 principales empresas europeas-. Estas van camino a registrar el peor trimestre de ganancias trimestrales desde el comienzo de la pandemia de COVID-19, con una ca\u00edda del 17% interanual del beneficio[10]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n Sin lugar a dudas, de las grandes econom\u00edas europeas, la que peor se ha venido desempe\u00f1ando en estos meses ha sido la alemana. El estancamiento de la econom\u00eda alemana se ha traducido en una reducci\u00f3n de su PBI en 0.3% seg\u00fan el FMI y el Banco Central de Alemania. El peor dato desde el a\u00f1o 2003[11]<\/sup><\/a>. Razones de este deterioro tienen que ver con los altos precios de la energ\u00eda, la baja demanda proveniente de China y otros problemas como el demogr\u00e1fico[12]<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n A partir de las m\u00e9tricas desarrolladas en el presente escrito, hemos podido ver que ni el panorama econ\u00f3mico ruso puede resumirse en una debacle -de hecho, en algunos indicadores, se evidencia todo lo contrario- as\u00ed como tampoco puede hablarse de una Uni\u00f3n Europea libre de los impactos de la guerra. Si algo est\u00e1 claro es que el plano econ\u00f3mico del conflicto resulta mucho m\u00e1s complejo de lo que suele comunicarse desde algunos sectores que se apoyan antes en expectativas, que en la materialidad de los datos.<\/p>\n\n\n\n [1]<\/sup><\/a> https:\/\/www.dw.com\/es\/econom%C3%ADa-de-rusia-se-contrae-un-21-por-ciento-en-2022\/a-64770653<\/a> consultado por \u00faltima vez el 8\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n [2]<\/sup><\/a> https:\/\/www.interfax.ru\/business\/914536<\/a> consultado por \u00faltima vez el 08\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n [3]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n [4]<\/sup><\/a> https:\/\/www.castellum.ai\/russia-sanctions-dashboard<\/a> consultado por \u00faltima vez el 08\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n [5]<\/sup><\/a> https:\/\/www2.deloitte.com\/us\/en\/insights\/economy\/emea\/eurozone-economic-outlook.html<\/a> consultado por \u00faltima vez el 11\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n [6]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n [7]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n [8]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n [9]<\/sup><\/a> https:\/\/sputniknews.lat\/20230803\/los-inversores-se-muestran-pesimistas-ante-las-perspectivas-economicas-europeas-1142227978.html<\/a> consultado por \u00faltima vez el 11\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\n [10]<\/sup><\/a> Ibid.<\/p>\n\n\n\n [11]<\/sup><\/a> https:\/\/sputniknews.lat\/20230730\/alemania-esta-compitiendo-por-el-titulo-del-hombre-enfermo-de-europa-1142092429.html<\/a> consultado por \u00faltima vez el 11\/08\/2023.<\/p>\n\n\n\nLa situaci\u00f3n econ\u00f3mica de Europa<\/h2>\n\n\n\n
Gr\u00e1fico 3: Precio mensual mayorista de electricidad en pa\u00edses seleccionados de la Uni\u00f3n Europea (UE) – enero de 2020 a junio de 2023. Fuente: Statista.<\/h5>\n\n\n\n
<\/a><\/figure><\/div>\n<\/div>\n\n\n\nGr\u00e1fico 4: Inflaci\u00f3n promedio por a\u00f1o en la Eurozona. Fuente: Deloitte.<\/h5>\n\n\n\n
<\/a><\/figure><\/div>\n<\/div>\n\n\n\nConclusiones<\/h2>\n\n\n\n