Departamento de Relaciones Económicas Internacionales
Cronología
2025
Julio
Guerra arancelaria de Trump, segunda ronda. A comienzos de mes, Trump envía cartas a decenas de países anunciando nuevos aranceles “recíprocos” de hasta el 40%, con fecha límite fijada para el 1 de agosto. Washington extiende varias veces el plazo mientras negocia acuerdos bilaterales caso por caso.
El FMI publica su actualización de Perspectivas de la Economía Mundial (WEO) de julio, ajustando levemente al alza el crecimiento global tras el shock arancelario de abril, gracias a una mejor adaptación del comercio de lo previsto.
Agosto 2025
Entra en vigor el nuevo esquema arancelario de EE. UU. el 1 de agosto: tarifas diferenciadas por país (entre 10% y 41% según el caso), reconfigurando buena parte del comercio global.
El oro sigue en ascenso y se acerca a máximos históricos en torno a los 3.300–3.400 dólares por onza, reflejo de la incertidumbre comercial y la demanda de refugio.
Septiembre
El oro rompe otro récord histórico, superando los 3.500 dólares por onza (2 de septiembre), impulsado por expectativas de recortes de tasas de la Fed y compras de bancos centrales que diversifican reservas fuera del dólar.
Argentina sufre una fuerte derrota electoral de Javier Milei en la provincia de Buenos Aires, lo que dispara la tensión cambiaria y obliga al Banco Central a reforzar reservas; el riesgo país y el dólar reaccionan con fuerte volatilidad.
Octubre
Comienza el cierre del gobierno de EE. UU. (shutdown) el 1 de octubre, el más largo de la historia estadounidense, tras el fracaso del Congreso en aprobar el presupuesto del año fiscal 2026.
La Fed recorta tasas 25 puntos básicos el 29 de octubre, aunque enfría expectativas de un nuevo recorte en diciembre.
Elecciones legislativas en Argentina (26 de octubre): Milei logra un triunfo contundente (“landslide”), lo que revierte el nerviosismo de mercado de septiembre y abre paso a un veranito financiero con caída del riesgo país.
Cumbre Trump-Xi en Corea del Sur (30 de octubre): ambos líderes acuerdan una tregua comercial por un año, con recorte de aranceles, reanudación de compras chinas de soja y flexibilización china de controles a tierras raras, a cambio de concesiones estadounidenses en semiconductores.
Noviembre
Termina el shutdown de EE. UU. el 12 de noviembre, tras 43 días. La CBO estima una pérdida económica permanente de unos 11.000 millones de dólares, con fuerte impacto en Washington D.C. y en cientos de miles de empleados federales.
La Casa Blanca formaliza el acuerdo comercial con China (tierras raras, tarifas y compras agrícolas), consolidando la tregua alcanzada en la cumbre de Corea del Sur.
La Corte Suprema de EE. UU. escucha los argumentos orales sobre la legalidad de los aranceles impuestos por Trump bajo la ley de emergencia IEEPA, en un caso que definirá buena parte de la política comercial de 2026.
Diciembre
La Fed recorta tasas por tercera vez en el año, el 10 de diciembre, llevando la referencia al rango 3,50%-3,75%, en medio de señales mixtas sobre el mercado laboral y la inflación.
El BCE mantiene sin cambios sus tasas en su última reunión del año (18 de diciembre), tras haber completado su ciclo de bajas meses antes.
El oro supera los 4.500 dólares por onza (23 de diciembre), acumulando un alza de 11% en un mes, en medio de una fuga de bancos centrales del dólar.
Empiezan a sonar alarmas sobre una eventual “burbuja” de la inteligencia artificial en Wall Street, con la Fed advirtiendo sobre riesgos de una corrección brusca de hasta 3 billones de dólares en criptoactivos vinculados al ecosistema tecnológico.
2026
Enero
El FMI publica su actualización WEO de enero, con el título “economía mundial: estable en medio de fuerzas divergentes”. Proyecta un crecimiento global de 3,3% para 2026 y 3,2% para 2027 (revisión levemente al alza respecto de octubre), sostenido por inversión en tecnología, condiciones financieras acomodaticias y adaptabilidad del sector privado, pero con riesgos claros: una eventual revalorización a la baja de las expectativas sobre IA y una escalada geopolítica.
Trump nomina a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal en reemplazo de Jerome Powell (30 de enero), cuyo mandato como chair vencía en mayo.
El oro continúa su rally al arrancar el año, encadenando nuevos máximos históricos.
Febrero
La Corte Suprema de EE. UU. falla 6-3 contra los aranceles IEEPA (20 de febrero): dictamina que esa ley de emergencia no autoriza al presidente a imponer aranceles basándose en el déficit comercial como “emergencia nacional”. Trump responde anunciando de inmediato un arancel global del 10% amparado en otra norma (Sección 122), y el fallo obliga potencialmente a reembolsar los aranceles ya cobrados.
Estalla la guerra entre Israel/EE. UU. e Irán (28 de febrero): ataques aéreos israelí-estadounidenses matan al líder supremo iraní y desatan represalias de Teherán con misiles y drones contra Israel, bases de EE. UU. y países aliados. Irán amenaza con cerrar el estrecho de Ormuz, disparando los precios del petróleo.
Marzo
Continúa la escalada bélica en Medio Oriente. Irán cierra parcialmente el estrecho de Ormuz, cobrando peajes de más de un millón de dólares por buque y reduciendo drásticamente el tránsito naviero. El Brent supera los 80 dólares y los precios de gas y combustibles suben en más de 100 países del mundo por la disrupción logística.
Abril
Cese al fuego entre Israel e Irán (8 de abril), aunque persisten restricciones al tránsito por el estrecho de Ormuz.
El FMI publica su WEO de abril, titulado “la economía mundial puesta a prueba otra vez”, centrado en el impacto del conflicto en Medio Oriente. En su escenario de referencia (conflicto breve) proyecta 3,1% de crecimiento global en 2026 y 3,2% en 2027, pero advierte que un escenario adverso llevaría el crecimiento a 2,5% y uno severo a apenas 1,8% (rozando la recesión), con las economías emergentes como las más expuestas por la depreciación cambiaria y su dependencia de materias primas. También señala como riesgo la eventual sobrevaloración de las expectativas de productividad de la IA.
Powell deja la presidencia de la Fed al vencer su mandato, permaneciendo como miembro de la junta; la Fed lo designa “chair pro tempore” hasta que asuma su sucesor.
El Senado avanza la nominación de Kevin Warsh (29 de abril) para presidir la Reserva Federal.
Mayo
Kevin Warsh jura como nuevo presidente de la Fed el 22 de mayo, marcando un recambio clave en la conducción de la política monetaria estadounidense.
El FMI advierte a la Argentina de Milei sobre riesgos fiscales, políticos y de contexto global de cara a las elecciones de 2027, aunque destaca “avances notables” del programa económico y proyecta un crecimiento cercano al 4% para el país en 2026.
Junio
Se firma una extensión de 60 días del cese al fuego entre Irán e Israel (17 de junio), aunque el estrecho de Ormuz sigue operando con restricciones severas al tráfico marítimo.